| 銀行理財直接融資工具在試行近一年半后，即將有新動作推出。昌平公司注冊相關負責人從多個渠道獲悉，監管部門擬將銀行理財直接融資工具改為注冊制，而此前實行評審制，即由銀監會組織專家評估組對各家銀行申報發行的項目進行評審并獲準發行。 銀監會內部人士透露，注冊制的實行旨在通過簡化審核手續，進一步落實理財資金運用與實體經濟的直接對接，促進銀行理財業務轉型。有關工具注冊發行的細節問題還在研究商討中。 部分平臺公司 有望"松綁" 理財直接融資工具，是由商業銀行作為發起管理人設立、直接以單一企業的債權融資為資金投向、在指定的登記托管結算機構統一托管、由合格的投資者進行投資交易、在指定渠道進行公開信息披露的標準化投資載體。 據了解，作為"非標轉標"的方式之一，目前已發行的理財直接融資工具，融資主體大部分跟此前"非標"分布的企業差不多，并多以資質相對較好的國企為主，信用評級都在AA以上。 而作為此次注冊制改革的一部分，工具的融資主體或將進一步擴大，部分平臺公司有望"松綁"。根據證券時報記者獲得的一份《關于進一步完善理財直接融資工具注冊發行工作的備忘錄》顯示，擬擴大工具融資主體，允許已調出政府融資平臺名單且主體評級在AA+以上的實體企業發行工具。 據回龍觀公司注冊公司內部人員了解到，根據此前監管部門的"窗口指導"，為防范風險，銀行所發行的理財直接融資工具盡量不要涉足房地產、地方政府融資平臺等領域，如果上述融資主體的擴大最終實現，則意味著部分原有的平臺公司將被"解禁"。 除融資主體擬進一步擴大外，為增強工具設計和發行的靈活性，更好地滿足企業多樣化融資需求，監管部門正考慮允許發起管理行申報融資期限不超過5年的工具項目，鼓勵在長期限工具項目中設定投資者提前贖回權；并可根據企業不同融資需求設立不同工具，完成前期工具注冊和發行的企業可再申報后續工具。 不僅如此，考慮到即使工具完成注冊登記后，企業融資需求仍會受短期市場波動影響，監管部門考慮在工具準予注冊登記后，允許發起管理行適當縮短工具期限并組織發行，原則上只可縮減一次；此外，考慮到工具的定價比較市場化，為便于把握較好的發行窗口，經融資企業同意，發起管理行可將首期工具發行日延長至工具準予登記注冊后6個月內，但須提供相關說明文件。 投資主體進一步擴大 監管部門也正考慮擴大工具的投資主體。擬將允許所有銀行發行的開放式理財產品（含理財管理計劃）單獨開戶認購工具。 "試點初期，理財直接融資工具只允許在試點銀行之間買賣，后來逐步放開購買參與主體，目前有二三十家銀行參與。不過各家銀行都只能通過銀行理財管理計劃進行購買。"一股份制銀行資管部高管稱。 如果最終的正式文件確如上述擴大投資主體，則意味著認購資格在參與的銀行和產品方面均進一步松綁。上述股份制銀行資管部高管向記者透露，投資主體的擴大也是為了提高直接融資工具的流動性。 "畢竟直接融資工具屬于標準化產品，按理應該有較好的流動性，但是由于試點初期參與主體并不多，工具交易量的活躍度也不高，很多都是各家銀行提前商定好后相互持有到期。"該股份行資管部高管稱。 提高工具的流動性是一方面，監管部門也在謀劃開展工具的質押回購業務。根據《備忘錄》，所有已購買工具的開放式理財產品擬均可作為正回購方處置工具、融入資金，且所有銀行理財產品均可單獨開戶，作為逆回購方接受工具質押、融出資金。 不過，上述股份行高管表示，開展工具的質押回購業務主要需解決估值的問題，因為質押回購業務是新的嘗試，所以在估值方面還有待探索。 此外，監管部門也在考慮放寬工具投資比例限制。根據前期工具業務要求，單一計劃管理人所管理的所有計劃合計持有任一工具的比例不得超過該工具總份額的80%。但考慮到工具處于發展初期，為促進工具順利發行，擬設置6個月寬限期，即在工具發行后6個月，對理財產品持有的工具比例不做限定。 多位受訪人士表示，理財直接融資工具改為注冊發行，很大程度上是為了改變當前試點不冷不熱的尷尬局面。知情人士透露，截至目前，銀行理財直接融資工具總發行規模僅只有400億左右。審批流程過長、成交不活躍、發行成本高等問題都是阻礙工具發展的主要原因。 本文來源于：回龍觀公司注冊www.m.aitgou.com |
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